里昂:台灣電信業 成長可期

里昂證券表示，亞洲電信業今年將延續去年的亮眼表現，其中台灣和香港電信業跑在最前面，韓國受限法規成長不大。預估遠傳（4904）及台灣大（3045）明年營業利益各成長22%及17%。


電信業向來為防禦借貸型類股，但去年亞洲電信業成長了3%，報酬率達8%，MSCI日本除外的亞洲電信指數，表現更超越大盤達24%，這種成績已經不能算是防禦類股。里昂指出，如果股市轉牛，電信業會更亮眼。


在亞洲各國中，里昂認為香港最好。主要是智慧手機使用率居冠，帶動電信業營收增加。且業者不再打價格戰借款，主打的是連線品質和加值服務，只要傳統手機用戶轉向智慧手機，營收便有成長。此外用戶已經較不在意語音通話費，而注重資料傳輸量和速度，在資料傳輸上的收費增加，有助提高業者的Arpu（單位用戶營收）。


台灣電信業也有和香港一樣的利多，里昂認為以台灣大和遠傳最有優勢。兩借錢者去年Q3資料傳輸量年增率均達4成，對Arpu貢獻度增至24%。2012年隨著智慧手機降價，業績更為看好。


中國因市場龐大、電信業口袋深，以及有華為中興作後盾，3G成長在新興國家中居冠，里昂估計，論壇目前中國3G用戶已逾1.1億，未來每個月還會新增800萬用戶，將來中國在轉向4G的過程中仍將維持上述優勢。中國聯通稍早已宣布8款人民幣千元的智慧手機，今年上半年低價智慧手機陸續上市也將翻動市場。


另外適用中國自有通訊標準的TD智慧手機，則因有中國展訊、台灣聯發科（2454）以及美國高通的晶片供應，功能票貼更加改善。

想剃光頭就做！ 尹衍樑裸捐財產95%

.繼比爾蓋茲、股神巴菲特喊出裸捐口號，國內企業家郭台銘也在前陣子響應，就是因為大老闆們的事業版圖實在太大，財產分配成難事，像是19日，王文洋才對台塑創辦人王永慶的海外遺產，再次提出官司告訴，而光是上市股票，就破千億元的潤泰集團總裁尹衍樑，也主動提出要裸捐95%財產，只留下5%給子女，希望子女的感情不要因為分財產受影借錢響。


潤泰集團總裁尹衍樑(2009.3.7)：「這部大概有170匹馬力，是最快的BMW。」



寶貝重機在2009年頭一遭公開亮相，潤泰集團總裁尹衍樑滿是驕傲，15歲就開始騎重機，愛冒險的他，一直以來就跟其他大老闆很不一樣，這回更在冬天剃了個大光頭。



接借錢受平面媒體專訪，尹衍樑說早就想剪光頭，只是沒有理髮師敢動刀，一向想到就做的他，乾脆強迫二名理髮師「下手」， 還自己補幾刀，但更爆炸的是，他主動提出要裸捐財產。尹衍樑(2009.3.7)：「我的零錢，回來我就放在這裡，變成一個錢庫，將來年底以後我把它(錢)清出來，捐給(助)育幼院。」



把過去收集零票貼錢，幫助貧童習慣發揚光大，今年60歲的尹衍樑，集團旗下橫跨紡織、零售、壽險，光是上市公司股票就超過千億，這回裸捐財產95%，等於至少捐出破950億元，只留5%給子女，另外他還打算創立東方諾貝爾獎，不以尹家家族為名，取名「唐獎」，先做財產規劃，全因為老闆們事業版圖太大，分配成為難事。記者(2借貸009.6.23)：「總裁，是不是希望父親的遺產，可以公正分配？」王文洋：「...。」



繼美國官司，台塑創辦人王永慶二房長子王文洋，19日再隔海提告三房女兒王瑞華等人，21日律師代王瑞華發聲明，指王文洋聳動言論，令人匪夷所思，另一位創辦人王永在還健在，絕不充票貼許有不法情事發生，而一切風風雨雨，恐怕要等官司結果出爐後，才可能平息。

江陳會題材 金融、中概轉強

兩岸兩會第七次會談在天津展開，昨天中概、金融族群成為盤面撐盤要角，包括國泰金（2882）、富邦金（2881）、潤泰全（2915）、裕隆（2201）皆逆勢上漲。


過去江陳會因實質的政策性利多，例如開放直航、陸客觀光、全面大三通等，台股反應以網站指南正向居多。尤其近四次江陳會後一月都呈現上漲，且加權指數、電子指數與金融指數近4次平均漲幅分別達6.2％、5.3％與10.8％。顯示具有政府控盤特性的金融股最為受惠。


本次江陳會由於接近總統大選，市場預期協商內容與實質協議成果都較為保守，主要焦點放在「核電安全協議」與「投資保障協議」。


摩根富林明JF台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，金融股先前因歐債危機而修正劇烈，股價走勢與基論壇本面脫鉤，但隨國際情勢趨緩，與兩岸開放政策持續推進，評價面偏低的金融股反彈有望。其次，伴隨ECFA上路，預期不論總統大選最終結果，對兩岸政策的大方向都不會改變，將利於長期布局中國市場之中概族群。


從過去江陳會談來看，相關族群都有不錯表現，如第六次江陳會談簽署借款兩岸醫藥衛生合作協定，帶動生技類股表現不俗；觀光、金融類股也都曾因為陸客自由行、銀行登陸等議題而有相對突出表現。此次江陳會雖然市場較為保守看待，不過近期仍有部分資金流向金融、中概等非電子族群。


法人指出，以台股10月以來表現而言，先前弱勢的金融、水泥、百貨、橡膠、汽車、電機、食品等族群，近期表現反而相對電子強勢，顯示部分仍期待江陳會有「意外驚喜借款」，資金以搶短心態先行卡位。

唐祖蔭：形勢大壞 就是大好機會

9月至今，不過短短4個交易日，全球股市就像骨牌般，全面跳水式下跌，殺得市場暈頭轉向。然而對正在募集的匯豐拉丁美洲基金經理人唐祖蔭而言，卻是一個絕佳的進場機會。「經濟結構轉變的步伐，不可能因股災而回頭！」他如此強調。



唐祖蔭之所以這麼篤定認為，無非就是看好新興市場的前景。從學生時代就對歷史情有獨鍾的他，喜歡從一個國家的歷史背景來分析當地政府在面對經濟成長的決策，他認為國家主政者的政策會主導股借款市的變化，最明顯的例子就是拉丁美洲。他觀察到，多數拉丁美洲國家在脫離過去軍事強權的時代，走向民主制度後，因為總統支持度高，政府政策必須貼近民意，經濟開放亦使得政治更穩定。



不僅如此，全球經濟重心開始南移，南南貿易（South-South trading）的範圍包括亞洲、非洲、中東、拉丁美洲，這些國家不僅在世界舞台的地位越趨重要，彼此之間的貿易來往也在密集增加中。唐祖蔭認為，貿易的借貸中心就是世界的中心，以巴西為首的拉丁美洲，形成南方新絲路，預期未來40年內成長10倍之多，將是全球經濟最具突破性變化的地區。



唐祖蔭說，對許多台灣人而言，拉丁美洲幾乎是個遠在天邊的遙遠國度，不過拿起一個地球模型，若從台灣穿越地心到地球的另一端，正好是拉丁美洲。儘管這是跟台灣距離最遙遠的地方，卻是股災後讓台灣投資人最能快速獲利的區域。唐祖蔭指出，在眾多新興市場中，拉美是箇中佼佼者，股價卻遭外資錯殺，本益比回到接近金融海嘯時的水準；該主要權值國巴西，這波修正幅度極深，論壇超出市場預料，根據歷史經驗研判，跌深反彈的氣氛與能量正逐漸成形中。



他進一步觀察從2003年至今，全球股市出現4次大回檔，但在4次股災後兩個月內募集成立的基金，若和同類型基金平均或大盤相比，亦都有亮麗的表現。唐祖蔭認為，當前是「形勢大壞、機會大好」，所謂「危機入市」不也是這樣的道理。他建議應把握每一次非經濟因素之修正機會，但因為目前市場投資信心脆弱導致波動風險居高不下，定期定額投資成為動盪市場下的投資工具首選，而投資擁有內需金融、原物料商品及區域基礎建設等3大利基撐腰的拉丁美洲，這正是低檔入市，投借錢資法則中顛撲不變的王道！

谷歌併摩托 大摩：有利宏達電

谷歌(Google)砸近125億美元買下摩托羅拉移動公司，摩根士丹利證券發布報告指出，此次併購的主要動機是專利，對Android陣營和宏達電有利。



摩根士丹利證券表示，谷歌併購摩托羅拉移動公司專利，主要的動機在於收購專利。在此之前，谷歌只擁有2000個專利，併購之後，專利將提升到 2萬個，有助增加Android陣營在專利戰的談判籌碼。



市場關注谷歌借錢併購摩托羅拉移動公司對宏達電的影響，摩根士丹利證券表示，谷歌併購摩托羅拉移動公司目的在於保護Android的生態系統，宏達電可望得利。不過，未來谷歌如何解決Android陣營間利益衝突的問題，將是市場觀注的重點。



摩根士丹利證券表示，谷歌計畫讓摩托羅拉移動公司保持獨立運作，即繼續從事硬體的製造。未來所有Android供應商將通過競標程序，和谷歌共同發展新的作業系統。



摩根士丹利證券表示，不希望未來6到8個月內Android陣營的競爭態借貸勢有任何戲劇性的變化，但宏達電未來是否能持續擴大市占率，以及是否會開發新的作業系統以減少對Android的依賴，值得觀察。



至於併購案對蘋果(Apple)的影響，摩根士丹利證券則是中性看待。摩根士丹利證券表示，根據訪查，蘋果iPhone的生產計劃遠遠超過市場預期。其中，9月份將推出新一代iPhone，後續也將推出較低價的機種，看好蘋果iPhone未來出貨量和市占率可望快票貼速成長。



長線來看，摩根士丹利對谷歌併購摩托羅拉移動公司持中性看法。

奢侈稅！車主急 千輛名車趕報關

趕在奢侈稅上路前，昨天最後一艘汽車船抵達台中港卸貨，上千輛雙B名車大舉叩關，但碰上例假日，無法報關，今天車商緊急作業，希望火速交車，讓車主安心，由於奢侈稅實施日，是以「到港日」認定，不是以「報關日」，車商說已經訂車的車主，絕不會被課到奢侈稅，台中有位車主，早一步購買到340萬的德國進口名車，沒被課到奢侈稅，足足省下34萬元。



這艘汽車船從德國直航台中港，載來上千台雙B等級高檔車，禮拜六碰上颱風天，海上颳10票貼級風，無法進港，禮拜天進港卸貨，無法報關又耽擱了一天，貨儲人員緊張的半死。貨儲人員潘先生：「會緊張啊，一定會緊張的，因為這兩天是例假日啦，5月31日以前，一定要報關完畢。」


船務代理公司派員加班，辦理通關領車手續，非得趕在6月1日開徵奢侈稅前辦完，才能讓已經下訂的車主鬆口氣。不少車主的心態急著買300萬元以上的進口車，都是為了避奢侈稅，以賓士來說，今年1到4月全台經銷代理商，已經賣出總共4100輛，比起去年1到4月賣出2500輛，大幅成長60%借錢。至於BMW，今年1到4月，全台賣出3319輛，比起去年同期賣出1879輛，更是成長了76.6%。 印刷工廠的葉廠長，買這台德國進口車，從直接向德國廠下訂，到海運、經銷代理商交車，足足等了半年時間，能夠趕在6月1日課徵奢侈稅之前領到車，就是賺到了。車主葉先生：「如果奢侈稅跟沒有奢侈稅之後，就差了34萬元。」


葉廠長的大老闆，老早就準備一口氣買10台300萬元以上同款進口車，犒賞主管，但來不及趕在6月前買到車，轉個念頭借貸，乾脆買300萬元以下等級的雙B車，才能不被課到奢侈稅，省更多錢。

民間借貸為何熱火朝天？

“民間借貸”並非洪水猛獸，要避免其給社會經濟生活帶來的不良影響，關鍵是政府部門要做好疏導和引導，必須打破壟斷、推動金融體制的改革。

綜合媒體5月18日報導，今年以來，持續調控的貨幣政策累積效應開始逐步顯現。眾多企業和個人紛紛尋求民間借貸資金，從而導致民間借貸利率普遍上浮，近期甚至出現100%的高額年息。

100%的高額年息，說明民間借貸正熱火朝天、需求旺盛。連續上調存款準備金率和控制全年信貸額度，使商業銀行貸款額度空前緊張，首當其沖的就是中小企業。最近工信部對廣東、浙江、江蘇等16個省就“中小企業融資難”問題開展了調研，發現中小企業特別是小型、微型企業的融資狀況，可能比2008年金融危機時更為艱難。

有人質疑商業銀行不支持經濟發展，銀行家們肯定要喊冤。不妨去觀察地方城建和投資“重點項目會議”，各家銀行肯定會“恭逢其盛”，甚至不經論證就表態“積極支持”。由此看來，商業銀行并非害怕風險，而是怕承擔責任——大企業、大項目有政府支持，貸款出了風險可以拿政府作“擋箭牌”，而對中小企業放貸要做市場調查、要做跟蹤，“吃力未必討好”，那還是安安分分跟著計劃走吧。也難怪有的中小企業指責銀行說：銀行干的事情就是錦上添花，絕不會雪中送炭。

與此同時，百姓存在銀行的錢也有保值的需求。通貨膨脹，就意味著“錢不值錢”了，也意味著存在銀行的錢縮水了。工薪階層在社會結構中占著很大的比重，是向銀行存錢的主力，得預備用於孩子教育、家庭購房、防病養老，等等等等，但低利率甚至負利率卻在消耗著百姓的資產。股市有風險不能玩，房市火爆卻玩不起，有比銀行利息高得多的“民間借貸”渠道，自然讓人忍不住要賭一把——社會貸款年息高達100%，商業銀行存款利息為啥就不能高些？

不得不說，我們的金融體制還殘留著計劃經濟的影子，并且還在用這帶有“歷史問題”的體制來應對如今的多元化競爭格局，它必然與市場經濟的發展產生矛盾，也必然導致中小企業在一定時候不得不轉向“民間借貸”謀取貸款，并客觀推動了“民間利率”的市場化進程。也許，這算是一種“快樂的無奈”，金融體制某些領域的市場化改革竟然是這樣開始的。

“民間借貸”並非洪水猛獸，要避免其給社會經濟生活帶來的不良影響，關鍵是政府部門要做好疏導和引導，必須打破壟斷、推動金融體制的改革。筆者建議，政府部門不妨因勢利導，將“民間借貸”存款利率相對自由浮動、貸款利率更加靈活、服務手段簡便快捷的優點導入金融體制改革過程，通過商業銀行的自身努力，形成一套自具特色的中小企業放貸服務模式和信貸文化，從而因勢利導讓民間資金流向最需要支持的中小企業和農業等行業，“金融民間故事”方能以皆大歡喜的“喜劇”形式來繼續演繹。

(孫業文 實習編輯)
引用自: http://www.money-bank.tw/manynews/20-202.htm